[Stock]基本面不佳 加上信用緊縮 美國房屋市場何時觸底？

09:37 基本面不佳 加上信用緊縮 美國房屋市場何時觸底？



鉅亨網編譯郭照青／綜合華盛頓外電．10月25日

    美國房屋市場正在惡化。美國9月新屋銷售下降8%，
創新十年來低點。投資人不禁要問，下跌的房屋市場究
竟何時才會觸底？

    其實任誰也說不出個準。樂觀派分析師在一年多前
便說最壞的情況已經過去。悲觀派分析師則不斷地說，
復甦還得一年或好幾年。

    關於疲弱的房屋市場，目前為止，悲觀派的看法是
對的。但是他們預測房屋市場受挫，將使得整體經濟疲
弱，則至少目前為止，並未成真。

    美國經濟的確有所減緩，但並未落入衰退。

    目前唯一鮮明的事實的，自春季以來，房屋市場便
持續惡化。9月的表現更是直落，成屋銷售下降了8%，餘
屋數量更上升到了10.5個月的供給量。

    過去一年裡，獨棟式成屋銷售下降了20%，創下十六
年最快下降速度。

    房屋價值應是指買方所願支付的價格，而目前，市
場上大多房屋並不見買主。價格可能還得大幅下降，才
可讓供需達到平衡點上。

    尤其，不但是房屋市場的基本面疲弱，更糟的是，
夏季還爆發了抵押貸款市場的信用危機，使得大多房屋
買主根本無法獲得貸款。

    次級房貸市場幾乎已告停擺。

    頂端市場亦已凍結，高額貸款已變更為昂貴，有些
甚至根本就直接取消了。

    但幸運的是，目前有部份跡象顯示，頂端市場已緩
慢復甦，只是尚未回復正常水準。

    有分析師說，未來二至三個月，房屋銷售仍難起色
，要先等待信用市場逐漸恢復正常。

    在以往，房屋市場回檔總是曠日廢時。在1980年代
末期，房屋市場回軟，銷售連續五年下降。而後又花了
三年，才重攀上高峰。

    分析師說，未來幾個月，基本面將會惡化。主要問
題在於，許多可調式利率的抵押貸款將適用較高的利率
。據估計，一般抵押貸款案件一年支付金額將多出1萬
美元。

    數以百萬的屋主將得設法籌錢，否則便可能被迫出
售房子，或遭法拍。這將使得飽和的市場，供給再度增
加。

    分析師說，抵押貸款危機無法完全抑制，短期內也
不太可能消退。由於借款人無法找到合理付款選項，也
無法出售房子，延遲繳款及取消贖回權的案件正山雨欲
來。

Rhythm Clock- FANTASY DANCING HANDS

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4MH689RH08 FANTASY DANCING HANDS Every hour on the hour, both hour and minute hands �dance� to one of six different melodies. Counts the hours after the performance. The blimp swings continuously.

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DinoFang

[Stock]美式認購權證與歐式認購權證

1. 美式認購權證與歐式認購權證

美式：權證持有人在權證的存續期間內均可執行履約之權利。(認購權證通常有時間價值，因此履約未必比到次級市場買賣划得來)

歐式：權證持有人在到期日才可執行履約之權利。(仍可在次級市場買賣)

2. 價內與價外

價內(ITM)表權證履約價格低於標的物的現價。

價外(OTM)表權證履約價格高於標的物的現價。

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DinoFang

日本野村總合研究所首席經濟學家 辜朝明：美次貸風暴才剛開始

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/4066278.shtml

美國次級房貸風暴已經結束？日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明23日說，美國次貸風暴最糟糕時間才開始，未來一年內，美國會有170萬到180萬人因為利率升高還不出房貸。美國次貸規模有6000億美元（ 約合新台幣19.8兆多元），房市若崩盤，影響非常大。

他還說，現在是太多的錢追逐很少的「議題」和市場，除了原物料、能源標的輪番漲，中國股市因為熱錢過多的泡沫化也要注意。

辜朝明說，中國股市已有不少菜籃族投入，可能會像過去的台股泡沫；因為也有中國企業向銀行借錢來買股票，也像日股泡沫。但中國股市將開徵證加稅，再加上共產黨政府凡事重「管制」，中國股市泡沫危機應不嚴重。

辜朝明直言，美國次貸危機是前美國聯準會理事主席葛林斯潘想藉升息化解網路泡沫，但沒想到升息後，美國短期利率上升、長期利率卻上不去。辜朝明說，美國長期利率上升，就「天下太平」，但就因為長率上不去，造成天下大亂。

美國的聯邦房屋署（FHA）雖已計畫對次貸戶提供擔保，但頂多能幫助的次貸戶僅1/10、約20萬人，但整體次貸房貸戶有200萬人。

辜朝明說，還不出錢的上百萬美國人，最後應該都不會還房貸，把房子丟給銀行，等過幾年房價下跌再說。除次貸市場外，美國連主要房貸市場的違約率都倍增，去年底違約率僅10%，現在高達17%。

辜朝明說，美國房地產期貨市場也是個觀察指標，不管美國地區性或全國期貨市場都預期，美國房市到2010或2012年才會復甦，現在長天期利率才要走高，美國卻面對有史以來最多的「餘屋」，房屋銷售降到冰點，最糟糕的時候才開始。

美國經濟走弱，帶動國際美元疲軟，但辜朝明說，美國人其實不擔心美元走弱，反而擔心亞洲貨幣，如人民幣、日圓、新台幣長期不升值。

【2007/10/23 聯合報】

[Stock]達方前三季 每股賺5.29元

達方前三季 每股賺5.29元

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】 2007.10.23 04:14 am

佳世達（2352）集團旗下的達方電子受惠於面板產業的熱絡，昨（22）日董事會通過前三季稅後純益為12.19億元，每股稅後純益為5.29元，年增率達42.4%，達方計劃投資11億元在桃園興建總部大樓，計劃在11月底掛牌上市，壯大集團上市櫃陣容。 展望第四季，由於面板產業景氣仍然看俏，達方預估第四季的情況仍會優於第三季。達方上市案一波三折，預估在11月初進行詢價圈購，預估11月底掛牌上市，達方昨天在興櫃以113.5元收盤，下跌0.55元。 由於面板產業在第三季大賺，帶動inverter（驅動器）的需求，使得達方第三季交出亮麗的成績單，達方第三季的稅後純益為4.78億元，較第二季成長 27%，累計前三季的合併營收為111.94億元，稅前盈餘為13.69億元，稅後純益則為12.19億元，每股稅後純益為5.29元。 達方日前向明基購買的桃園廠房，也決定興建桃園總部大樓，總投資金額將達11億元，由於明基分割品牌與代工。 因此目前達方最大的股東是佳世達，持股34%，同時佳世達也轉讓9%給新明基。 此外由於MLCC的景氣看好，達方也決定投資890萬美元投資蘇州達方，主要用於投資MLCC設備。達方蘇州廠是達方全球的製造力中心，二廠已完工，從今 年7月起蘇州二廠將作為inverter的主要生產廠，產能將呈現倍增，今年下半年三廠將開始啟動，預計明年7、8月可望進駐，未來將以電容、電源及周邊 元件三大事業群分區管理方式。 達方除了在LCD TV inverter維持龍頭的地位外，未來達方要進一步提供給客戶電源的整體解決方案，且達方在太陽能inverter已研發成功，預估將在明年量產。 【2007/10/23 經濟日報】

[News]8家面板廠9月出貨統計評析

http://money.udn.com/html/rpt/rpt91437.html

8家面板廠9月出貨統計評析

經濟日報 記者蕭君暉、張義宮 2007-10-18

全球大尺寸面板9月出貨量達3,741萬片，較8月成長120萬片，再創歷史新高，友達（2409）在出貨片數、出貨面積與液晶電視面板出貨等三方面，拿 下全球三料冠軍，近期友達業績的高成長，也有為下周友達法說會暖身的味道。 在景氣方面，DisplaySearch副總裁謝勤益17日表示，面板市場依舊維持著供需緊俏狀態，預期在旺季效應加持下，對第四季面板出貨仍維持十分樂觀的看法，尤其是9、10月向來是年終旺季鋪貨的關鍵期，仍持續看好10月面板廠的營運表現。 對於明年展望，他說預估明年全球產能面積增加只有21%，但需求面積增加為28%，換言之，需求大於供給，再加上下游客戶看待面板仍將缺貨的預期心理，多數業者均已事先鎖定2008年面板供貨來源，預期明年全年面板供需仍將維持吃緊狀態。 DisplaySearch公布9月份全球大尺寸面板出貨達3,741萬片，月成長3%，友達不論是從出貨量、出貨面積，或電視面板出貨量 等三方面來看，全數擊退南韓面板雙虎，榮居面板業界三冠王。台灣面板業者包括友達（2409）、奇美電子、華映等前三季電視面板及全年的出貨量，均將占全 球45%，首度超南韓三星及LPL總和的41%，亦第一次在電視面板超越南韓，友達的貢獻居首功。 若以前三季累計面板出貨量來看，樂金飛利浦（LPL）仍以5,770 萬片居全球出貨首位，友達則以5,760萬片緊追在後，雙方差距不大，使得友達今年將挑戰全球面板出貨量龍頭的寶座。 全球大尺寸面板出貨累計已達2.8億片，其中筆記型電腦（NB）達8,100萬片，監視器面板達1.35億片，電視面板達5,800萬片， 工業用面板達900萬片，累計今年前三季，LPL以5,770萬片為全球出貨首位，友達以5,760萬片居次，三星則以5,570萬片位居第三。

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DinoFang

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